岡本行生『いざとなったら会社は売ろう！』ダイヤモンド社

Ｍ＆Ａで最も重要なのは、買い手にとってメリットがあるかどうか。

｢会社の値段｣を引き上げる７つのチェックポイント

1. 取引先・・・買い手企業が欲しがる｢魅力的な取引先｣を持っているか？
2. 顧客リスト・・・価値のある顧客リストを持っているか？
3. ヒト（従業員）・・・従業員のスキルは？　定着率は？　現在の賃金は？
4. シェア・・・ニッチな市場でもいいので、高いシェアを持っているか？
5. 特許・技術・・・他社にはない｢技術的な長所｣があるか？
6. 特定の地域、世代、商品に強い・・・特定の地域、世代、商品など、何か特に強い営業基盤を持っているか？
7. 経営者の人間性・哲学・・・経営に哲学を持っているか？

シナジーが生み出す利益

1. 本社機能の一本化
2. 研究開発機能の一本化
3. 販路・顧客の拡大
4. 資金調達力の強化

Ｍ＆Ａの案件を構築するとき、私たちが練り上げるのは、｢この会社をあなたの会社が買収すれば、かくかくしかじかのシナジーが生まれ、事業はこのように発展します｣という〝絵〟です。

会社を売るなら２年越しで考えよう。

Ｍ＆Ａは、あくまで相対での取引です。定価があるわけでもなく、これという基準もありません。

キャッシュフローは、経常利益に利息の受払いや減価償却などを加減して計算しますが、大きな設備を有する企業を除けば、おおよそ、経常利益をキャッシュフローに置き換えてイメージをつかんでよいでしょう。私が手掛けるＭ＆Ａでも、予想されるキャッシュフロー額を基礎として会社の値段を決めています（むろん、純資産額も加味します）。正確に言うと、すべての資産や負債を時価で評価し直した時価純資産に、将来発生するキャッシュフローの現在価値を加えた額を基準として計算します。すると、おおよそ｢経常利益の５倍｣の額になるのです。

会社の｢コア｣の見つけ方

1. あなたの会社の部門、商品、サービスの中で、継続して（２年以上）収益を上げているものは何か？
2. その収益を上げ続けることができる源泉は何か？
3. 収益以外で、大切な価値を構成するものはないか？