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2011年6月22日 (水)

ローレンス・A・カニンガム『バフェットからの手紙』Pan Rolling

チームに一流の人間が存在することの方が、組織を階層化して、誰がいつ何を誰に報告するかを細かく規定するよりも重要なのである。

ベータ値のばかばかしさ。

現代金融論とは違って、バフェットは分散投資を行わない。

ウォール街の常ですが、賢い人間が始めたことは、愚かな人間がやりだしたらもうおしまいなのです。

正しい投資法というのは、投資家自身がその何がしかを理解していると信じ、かつその経営陣を完全に信頼する企業に、かなりのまとまった額を投資することだということです。とりたてて自信を持つべき根拠がないにもかかわらず、自分がほとんど理解していない多くの企業に投資を分散することでリスクを限定できるなどという考えは誤りです・・・・・人間の知性や経験は疑うべくもなく限定されたものであり、私自身完全に自信を持てる投資対象が同時にニ、三社以上存在することなど、めったにないのです(ケインズ)。

私は天才ではない。ある分野では高い能力を持ってはいるが、その分野以外には手を出さないのだ(トーマス・ワトソン・シニア)。

私たちが求めている買収の条件

  1. 大きな買収
  2. 一貫した収益力の証明
  3. 負債をわずかしか、あるいは全然用いないで高い収益を上げる企業
  4. 経営陣が定着していること
  5. 単純な企業
  6. 価格が提示されること

難しいのは新しいアイデアを生むことではなく、古い考え方から逃れることである(ケインズ)。

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